Получайте свежие новости на почту
Только свежие статьи
Подпишись!

В каждом письме есть кнопка отписаться на тот случай если я вам надоел!

ГлавнаяВсе о ФорексБезотзывная оферта облигации — как происходит такой выкуп

Безотзывная оферта облигации — как происходит такой выкуп

Основная цель приобретение долговой бумаги – получение финансовой прибыли. Расчет прогнозируемой доходности должен учитывать разные факторы, имеющие заметное влияние на нее. Например, в некоторых может потребоваться провести оферту по выкупу облигаций, которая обеспечивает достижение определенных целей.

Офертой принято называть предложение о совершении сделки, где присутствуют все основные условия этой сделки, адресованные лицам, принимающим участие в ней. Когда оферта поступает к получателю, это становится фактом, подтверждающим совершение сделки между участниками договора. Соответственно, она представляет собой преждевременную продажу облигаций по определенной цене. Существует две разновидности оферт: put и call.

Put-оферта или безотзывная, как ее еще принято называть, предполагает, что в определенный в ней временной момент владелец получает право на предъявление погашения облигаций, но в то же время он может принять решение о продолжении собственности до следующего срока. Эмитент, в свою очередь, обязуется выкупить предъявленные бумаги. Исходя их этой особенности, такие облигации получили еще одно название – возвратные.

Рисунок 1. Оферты по выкупу облигаций осуществляются между двумя участниками договора.

Рисунок 1. Оферты по выкупу облигаций осуществляются между двумя участниками договора.

Безотзывные оферты облигаций являются наиболее популярными на рынке РФ. Они дают возможность вкладчикам вернуть инвестиции в любой момент. Это бывает необходимо для того, чтобы провести реинвестирование на лучшую доходность либо исключить риски, возникающие при длительном владении облигациями.

Call-оферта – это документ, который дает эмитенту право полного или частичного погашения облигаций. Для них часто используется название «отзывные».

Эта оферта удобна компании-эмитенту, так как дает возможность уменьшить долговую нагрузку. А уменьшение ставок и проведение рефинансирования в дальнейшем обеспечивает уменьшение затрат на заимствование. Эта ситуация повышает риски для инвесторов, поскольку изменение процентной ставки в сторону уменьшения вынуждает их проводить реинвестирование в инструмент с более низкой доходностью. В связи с этим долговые бумаги Call обычно сопровождаются премией в доходности.

Базовое отличие рассмотренных разновидностей облигаций состоит в том, что погашение Call-бумаг бывает досрочным по желанию эмитента, а Put-бумаг – инвестора.

Оферты по выкупу облигаций, торгуемых на Мосбирже

Отзывные редко встречаются на ММВБ. Они представляют собой еврооблигации, торгуемые в инвалюте. Гораздо чаще можно увидеть возвратные корпоративные облигации, которые обычно имеют нефиксированные купоны, размер которых является фиксированным до окончания текущей оферты, а затем происходит его смена с учетом актуальных рыночных доходностей эквивалентных бумаг. Если инвестор не видит необходимости в том, чтобы в его портфеле содержались облигации по измененной ставке, он может выставить их на продажу по номиналу.

Для примера, можно привести безотзывную оферту с облигацией Детский мир БО-04. На период до 3 марта 2020 года процентная ставка будет находиться на отметке 9,5%. По истечении этого срока инвестор может продать облигации безотзывной офертой по любой причине (срочно понадобятся вложенные средства или не устроит процентная ставка).

Оферта делает процесс инвестирования гораздо более удобным как для эмитента, так и для вкладчика. Эмитент получает возможность предотвратить перевыпуск бумаг с коротким сроком действия и уменьшить объем заимствования при падения процентной ставки. Инвестор, в свою очередь, может значительно понизить риски, которые возникают в процессе длительного нахождения в собственности активов. Часть владельцев офертных долговых бумаг получают значительное преимущество, поскольку кредитные рейтинги изменяются довольно быстро, а возможность погашения по номинальной стоимости раньше срока позволяют свести эти риски к минимуму.

Рисунок 2. Безотзывные оферты облигаций классифицируются вот так.

Рисунок 2. Безотзывные оферты облигаций классифицируются вот так.

Вообще Put-оферта представляет собой последовательность из нескольких краткосрочных облигаций, имеющих неизменяемые купоны. Они преобразуются в отдельные выпуски, в которых сохраняются преимущества для обоих участников процесса инвестирования.

Подсчет точной доходности по облигациям с нефиксированными купонами не представляется возможным, поскольку их смена происходит по завершению каждой оферты. Прибыльность в таком случае лучше рассчитать ближе к началу оферты. А если инвестор будет продавать их по оферте, она будет эквивалентной прибыльности к погашению.

Способы погашения облигации по оферте

Срок, в который гасится облигация, всегда точно определен. Его можно увидеть на Мосбирже, в списке эмиссии или на одном из ресурсов соответствующей тематики – cbonds, rusbonds. Ближе к моменту оферты в новостях появится объявление о необходимости ее погашения. К этому моменту еще не будет рассчитан обновленный купон, но он будет приблизительно равен купонам по похожим выпускам.

Инвестору необходимо проинформировать брокера о предоставлении бумаги к выпуску, минимум за 3 дня до того, как будет прекращена возможность подачи заявок. Написание и подача заявления осуществляется при личной встрече с брокером, но некоторые брокерские компании предоставляют возможность сделать это по телефону через трейдера, то есть, дистанционно.

После того, как будет подано заявление о предоставлении бумаг к выпуску, оферта будет списана со счета в течение 1-2 рабочих дней. Средства поступят инвестору в пределах 20-25 дней с момента закрытия оферты. В некоторых случаях деньги перечисляются практически сразу.

Каковы особенности обладания облигациями с офертой

Важно помнить, что на вторичном рынке ценные бумаги начинают свое обращение в тот момент, когда эмитент зарегистрирует отчет о выпуске облигаций в ФКЦБ РФ. Оферта по выкупу облигаций – это тоже часть вторичного обращения.

В некоторых случаях инвестор, ставший владельцем облигации, рассчитывает на ее гашение по ближайшей оферте, но не реализует его, поскольку к этому моменту облигации все еще будут размещаться. В основном, это случается с выпусками, имеющими длительное размещение и небольшую покупательскую активность. Чтобы предъявить такие облигации к выпуску, инвестору необходимо будет дождаться очередной оферты, а если она не произойдет, то даты ее погашения. В реальности такие ситуации возникают крайне редко, однако инвестору стоит помнить о том, что они все же возможны.

1 Звезда2 Звезды3 Звезды4 Звезды5 Звезд (2 оценок, среднее: 5,00 из 5)
Загрузка...

Оставить комментарий

Ваш email нигде не будет показанОбязательные для заполнения поля помечены *

*