Получайте свежие новости на почту
Только свежие статьи
Подпишись!

В каждом письме есть кнопка отписаться на тот случай если я вам надоел!

ГлавнаяВсе о ФорексИндексное инвестирование — как его выполнить на российском рынке

Индексное инвестирование — как его выполнить на российском рынке

За последние годы можно отметить тенденцию роста популярности пассивного инвестирования, которое заключается в получении среднерыночной доходности и минимизации издержек, без переигрывания рынка через подбор акций. Использовать эту стратегию можно, в том числе, на отечественном рынке. Называется она индексным инвестированием и предполагает приобретение какого-либо индекса – Московской биржи, голубых фишек и т. п.

Купить индекс можно одним из двух способов: самостоятельно или при помощи управляющего. Больше всего сложностей возникает при самостоятельном приобретении индексов, о чем и будет сказано ниже.

Для тех инвесторов, которые планируют получать пассивный доход в своей стране, доступно только два варианта: покупка индекса Московской биржи или голубых фишек. Сделать это, на первый взгляд, просто: открыть описание индексов, посмотреть список и прибрести необходимое количество. Однако на практике возникают определенные трудности, которые приходится решать инвесторам.

Так, биржа требует от инвестора индексного инвестирования на российском рынке сразу в целый лот акций, то есть, в минимальное количество ценных бумаг, которое необходимо для совершения сделки. Лот обычно составляет от 10 тыс. акций и более, но некоторые компании предлагают и поштучную покупку акций.

Рисунок 1. Индексное инвестирование обязательно принесет доход при соблюдении правил его проведения.

Рисунок 1. Индексное инвестирование обязательно принесет доход при соблюдении правил его проведения.

Серьезное препятствие на пути к приобретению Индекса – то, что для полного его повторения требуется большой объем средств. Если брать в качестве примера Московскую биржу, то для повторения ее Индекса потребуется около 20 млн. рублей. Это объясняется тем, что здесь присутствуют привилегированные акции «Транснефти», без учета которых повторение Индекса Московской биржи обойдется в 230 тыс. рублей.

Приведем для наглядности несложные расчеты. Допустим, инвестор приобретает акцию компании «Норникель» за 230 тыс. рублей, которая займет около 5% его инвестиционного портфеля. Это довольно хороший показатель. Далее этот же инвестор желает стать владельцем акций «Аэрофлота», доля которых должна составить не менее 0,49%. Акций в таком случае нужно приобрести столько, чтобы в сумме они имели ценность не менее 230 тыс. рублей. Это будет где-то 10-12 акций. Но сложность в том, что акции «Аэрофлота» доступны к продаже только лотами по 100 шт. Перед инвестором в таком случае встает вопрос: приобретать сразу лот акций (их доля будет слишком высока) или отказываться от пополнения ими своего инвестиционного портфеля. Для решения этой задачи биржа предлагает купить акции поштучно в режиме торгов «Малые лоты», но при этом будет высокий спред – более 20%, который сделает получение выгоды практически невозможным.

Если инвестор имеет в распоряжении небольшой капитал, ему придется столкнуться с рядом сложностей, а именно – с постоянным выбором между тем, покупать акции или нет. Результат будет очевиден – собранный портфель будет иметь серьезные отличия от самого индекса. Скорее всего, инвестор будет иметь и такую проблему, как то, что его инвестиционный портфель не будет следовать в точности с Индексом – это не приведет к среднерыночной прибыли в любом случае.

Можно разобрать для примера еще одну ситуацию. Допустим, инвестор имеет в распоряжении 20 млн. рублей. Он имеет возможность воссоздать в своем инвестиционном портфеле полную копию Индекса. И вроде бы в таком случае уже точно можно рассчитывать на среднерыночную прибыль, но на деле все происходит несколько иначе. Подвох состоит в ежеквартальной ребалансировке. Это пересмотр состава индексов, в результате которого часть акций может покинуть индекс, а часть – пополнить. Такие изменения меняют и доли в индексе. Получается, что при индексном инвестировании инвестор должен постоянно следить за наполнением портфеля, чтобы своевременно его ребалансировать.

Индекс Московской Биржи пересматривается обычно один раз в квартал. Из него исключается, как правило, 1-2 акции и заменяются новыми. Такие акции имеют небольшой вес, примерно 1-2%, из чего следует, что изменения в наполнении портфеля будут тоже незначительными – 1-2%. В дополнение к этому будет необходимо производить перекладку акций внутри портфеля, так как за квартал могут произойти серьезные изменения, которые будут отличать портфель от Индекса.

Таким образом, около 5% от объема всех акций будут требовать пересмотра. Годовой оборот наполнения портфеля будет находиться в районе 20%. Так, при общей стоимости портфеля в 20 млн. руб., объем торгов за год будет составлять не менее 4 млн. руб.

Теперь стоит обратить внимание на то, что индекс содержит 40 и более акций. Производить ежеквартальную ребалансировку – довольно затратное и трудоемкое мероприятие. Учитывая эти обстоятельства, можно сделать неутешительный вывод: самостоятельное составление индекса является не таким уж и пассивным источником дохода.

Дополнительные индексы

Инвестор может выбрать не только основной индекс Московской биржи, но и дополнительный – Индекс Московской биржи 10, а также индекс голубых фишек.

Рисунок 2. Индексное инвестирование при серьезном отношении к его проведению гарантированно принесет доход даже на российском рынке.

Рисунок 2. Индексное инвестирование при серьезном отношении к его проведению гарантированно принесет доход даже на российском рынке.

Дополнительный индекс Московской биржи представляет собой десять высоколиквидных акций, которые имеют примерно одинаковые доли, то есть, этот индекс можно назвать равновзвешенным. В индекс голубых фишек входит 15 компаний, которые имеют наибольшие показатели ликвидности.

Для самостоятельного индексного инвестирования на российском рынке не обязательно работать с основным индексом Московской биржи, будет достаточно и дополнительных индексов. Если и возникнут несоответствия портфеля с индексом, то они будут иметь не такой большой вес, как в случае с основным индексом. То есть, инвестору не придется тратить большие деньги на ребалансировку и уплату налогов. Кроме того, есть и ряд других преимуществ дополнительных индексов перед основным:

  • Акции Московской биржи 10 и голубых фишек имеют наибольший вес в основном индексе, а если точнее, то первые составляют более 80% всего индекса, а вторые – более 60%.
  • Основная масса акций дополнительного индекса Московской биржи или индекса голубых фишек уже изначально являются привлекательными для инвесторов. И даже если ошибка в следовании произойдет, инвестор скорее выиграет на этом, чем проиграет.
1 Звезда2 Звезды3 Звезды4 Звезды5 Звезд (1 оценок, среднее: 5,00 из 5)
Загрузка...

Оставить комментарий

Ваш email нигде не будет показанОбязательные для заполнения поля помечены *

*